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威廉希尔变化快|张岸元:增长和就业稳定情况下 年中政策基调未必变化

发布日期:2020-01-02 09:20:19 点击次数:2542

[摘要] 9月4日,中信建投证券在北京举行主题为“行稳致远”的2019年秋季资本市场峰会。中信建投证券首席经济学家张岸元在主题演讲中表示,谈及年内国内政策节奏,他表示,在增长和就业稳定情况下,年中政策基调未必变化。基建面临地方融资平台矛盾制约,地产维持现有规模;消费不振的关键是汽车消费持续下滑,政策发挥效力空间不大。外贸方面,当前的状况,出台政策更应该深思熟虑。其次,逆周期的力度和方式发生变化。

威廉希尔变化快|张岸元:增长和就业稳定情况下 年中政策基调未必变化

威廉希尔变化快,       9月4日,中信建投证券在北京举行主题为“行稳致远”的2019年秋季资本市场峰会。

中信建投证券首席经济学家张岸元在主题演讲中表示,谈及年内国内政策节奏,他表示,在增长和就业稳定情况下,年中政策基调未必变化。

他进一步解释称,首先,需求端难有大规模对冲。基建面临地方融资平台矛盾制约,地产维持现有规模;消费不振的关键是汽车消费持续下滑,政策发挥效力空间不大。外贸方面,当前的状况,出台政策更应该深思熟虑。

其次,逆周期的力度和方式发生变化。按照三年时间考虑政策空间释放的节奏和力度,财政政策服从预算、货币整的价格型工具更加重要,破七之后政策空间扩大,LPR搁置存量矛盾,能够拉低实际利率水平值得关注。

第三,金融供给侧改革继续推进。

“从目前我们的现状看,不需要这么多的金融机构。”张岸元直言。他援引数据称,中国当前的金融行业产出虽然逐步下降至7.7%,但仍然高于美国的7.5%和日本的4.4%。

需要通过四招来推进金融供给侧改革。

其一,把各类资产的回报率都打下来。

其二,大力发展直接融资,尤其是股权融资。

其三,消灭有毒资产。

其四,降低各类资产的波动率,通过这种方式来提升资产价值。

他表示,当前楼市的“封冻”,股市的之前的快速下行,都在这个背景之下。而短则半年,长则明后年,我们都要面对这样的背景。

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